工业富联：AI 浪潮下的“辛苦钱”

元描述： 深入探讨工业富联在 AI 浪潮中的表现，分析其上半年业绩增长背后的挑战，以及公司未来发展方向。探讨工业富联的盈利能力、市值波动和未来发展趋势。

吸引人的段落： 站在 AI 风口上的工业富联，凭借着强大的代工优势，在今年上半年交出了一份亮眼的成绩单。收入和利润双双创下历史新高，AI 服务器成为其业绩增长的新引擎。然而，尽管搭上了 AI 的快车，工业富联的毛利率却出现了下滑，依然在赚着“辛苦钱”。这不禁让人思考：工业富联如何才能真正摆脱代工模式，实现更高盈利？其在 AI 时代能否真正破茧成蝶？

引言： 工业富联，这家背靠富士康、头顶“超级独角兽”光环的公司，在 2018 年上市时曾被寄予厚望，被认为是拥有着 5G、云计算、工业互联网、智能制造等多个概念的科技巨头。然而，在上市后的六年里，工业富联依然离不开代工主业，其核心产品仍是通信网络设备和云计算设备。随着 AI 技术的快速发展，工业富联将目光投向了 AI 服务器领域，并凭借其强大的代工能力，在今年上半年迎来了业绩的快速增长。但与此同时，工业富联的毛利率却出现了下滑，这不禁让人思考，AI 是否真的能帮助工业富联摆脱代工模式，实现更高盈利？

AI 服务器：业绩增长的“新引擎”

AI 需求增长，工业富联业绩“狂飙”

工业富联上半年营收为 2660.91 亿元，同比增长 28.69%；归母净利润为 87.39 亿元，同比增长 22.04%，均创下公司上市以来同期新高。 这得益于生成式 AI 等应用对云基础设施需求增加，下游 AI 服务器需求增长强劲。

工业富联的云计算业务收入同比增长 60%，其中云服务商收入占比 47%，较去年同期提升 5 个百分点；AI 服务器占整体服务器营收比重提升至 43%，收入同比增长超 230%。

工业富联云计算业务收入增长情况：

| 年份 | 云计算收入（亿元） | 同比增长率 | AI 服务器收入占比 |

|---|---|---|---|

| 2023 上半年 | 1943.08 | | 30% |

| 2024 上半年 | 2660.91 | 60% | 43% |

工业富联的 AI 服务器业务在 2024 年第二季度单季增长更为明显。 第二季度，工业富联云计算收入占比达 55%，同比增长超 70%，环比增长超 30%；AI 服务器收入同比增长超 270%，环比增长超 60%，占比提升至 46%，持续逐季提升。

全球 AI 浪潮，工业富联“乘风破浪”

随着 AI 的飞速发展，2024 年上半年，北美云服务商开源模型争相发布，头部云服务商纷纷上调全年资本开支，不断加码 AI 相关投入，推动云基础设施建设和数据中心升级扩容。工业富联表示，针对客户新一代 AI 服务器，公司产能已充足到位，下游订单能见度高。

早在 2017 年，工业富联就推出了第一代高效能运算产品（HPC）-AI 服务器，拿下云服务商 AI 服务器（加速器）与 AI 存储器客户。目前，工业富联的业务涉及价值链上游的 GPU 模组、基板及后端 AI 服务器设计与系统集成等，可提供全供应链服务。

2023 年 5 月底，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋在一场公开演讲中，点名服务器供应链伙伴合作名单中就包含工业富联子公司鸿佰科技。

工业富联董事长郑弘孟在 2023 年年报中表示，2023 年 AI 成为全球科技发展最重要的推动力，也是工业富联实现业绩成长的关键支撑。

工业富联对 AI 服务器业务的展望：

| 年份 | AI 服务器占云计算收入占比 | AI 服务器占全球市场份额 |

|---|---|---|

| 2023 | 30% | |

| 2024 | 40% | 40% |

得益于上游算力建设的飙升及下游 AI 需求的增长，2023 年，工业富联云计算业务收入达 1943.08 亿元。其中，云服务商产品占比快速提升，占比近五成。AI 相关业务体量接近 600 亿元，约占云计算总收入 30%。

盈利能力：难改“辛苦钱”的命运

毛利率下滑，盈利能力待提升

虽然工业富联整体业绩呈现增长，但今年上半年其毛利率略有下滑，由去年同期的 7.17% 下降到了 6.73%。这侧面说明了，即便 AI 为工业富联带来了收入增长，但公司依然难改赚辛苦钱的本色。

工业富联毛利率变化趋势：

| 年份 | 毛利率 |

|---|---|

| 2022 上半年 | 7.17% |

| 2023 上半年 | 6.73% |

代工模式的局限，盈利空间受限

工业富联的毛利率下滑，与公司长期以来依赖代工模式密切相关。代工模式虽然能带来稳定的收入，但利润率较低，难以实现高盈利。

近年来，工业富联积极寻求转型，拓展 AI 服务器等新业务，试图摆脱代工模式，提升盈利能力。然而，其核心竞争力依然是代工制造，在 AI 领域，工业富联面临着来自英伟达、AMD 等芯片巨头的竞争，以及来自其他代工制造商的竞争。

市值波动：AI 浪潮下的“过山车”

股价起伏，市值“大起大落”

2024 年上半年，工业富联股价呈上涨趋势，在 6 月初时，其股价涨幅已超 70%，公司市值多次重回 5000 亿元。但在上个月触及 29.47 元/股高点，市值一度逼近 6000 亿元后，工业富联股价呈现下滑趋势，截至 8 月 14 日，其股价报收 21.4 元/股，市值为 4252 亿元，其市值回撤超 1700 亿元，再度远离 5000 亿元。

市值波动反映市场预期，未来发展尚待考验

工业富联的市值波动，反映了市场对其未来发展前景的预期。由于 AI 行业仍处于快速发展阶段，市场对工业富联在 AI 领域的发展前景存在着不同的看法。

部分投资者看好工业富联在 AI 服务器领域的未来发展，认为其强大的代工能力和客户资源，将使其在 AI 时代获得更大的市场份额。另一部分投资者则担心，工业富联的代工模式难以适应 AI 时代快速变化的市场需求，其盈利能力将受到挑战。

未来发展：AI 赋能，转型升级

坚持 AI 战略，打造核心竞争力

工业富联需要继续坚持 AI 战略，加大对 AI 服务器等新业务的投入，打造核心竞争力。公司可以通过以下措施来提升自身的竞争力：

  • 加强研发投入，开发更先进的 AI 服务器产品。

  • 扩大 AI 服务器产能，满足不断增长的市场需求。

  • 拓展 AI 解决方案，为客户提供更完善的服务。

探索新模式，突破盈利瓶颈

工业富联需要探索新的商业模式，突破代工模式的盈利瓶颈，实现更高盈利。公司可以尝试以下方向：

  • 发展自有品牌，推出自主研发的 AI 产品。

  • 拓展 AI 应用领域，例如智能制造、智慧城市等。

  • 探索 AI 服务模式，例如 AI 租赁、AI 云服务等。

拥抱开放生态，与合作伙伴共赢

工业富联需要拥抱开放生态，与合作伙伴建立良好的合作关系，共同推动 AI 技术的发展和应用。公司可以与芯片厂商、软件厂商、云服务商等合作，共同打造 AI 产业链。

常见问题解答 (FAQ)

Q1：工业富联的 AI 服务器业务前景如何？

A1：工业富联的 AI 服务器业务前景看好。随着 AI 技术的快速发展，AI 服务器需求将持续增长。工业富联拥有强大的代工能力和客户资源，有望在 AI 服务器市场获得更多市场份额。

Q2：工业富联如何提升盈利能力？

A2：工业富联可以通过加强研发投入、扩大产能、拓展新业务、探索新模式等措施来提升盈利能力。公司需要摆脱代工模式的局限，打造核心竞争力，实现更高盈利。

Q3：工业富联的市值波动会持续下去吗？

A3：工业富联的市值波动取决于市场对公司未来发展前景的预期。随着公司 AI 业务的发展和市场对 AI 行业的信心变化，其市值可能会继续波动。

Q4：工业富联在 AI 时代能否实现转型升级？

A4：工业富联能否成功转型升级，取决于其能否抓住 AI 浪潮，不断创新，提升自身竞争力。公司需要积极探索新的商业模式，拥抱开放生态，与合作伙伴共赢。

Q5：工业富联的 AI 战略是否会成功？

A5：工业富联的 AI 战略是否会成功，取决于其能否有效利用自身的优势，应对市场竞争，把握行业发展趋势。公司需要不断学习，不断创新，才能在 AI 时代取得成功。

Q6：工业富联的未来发展方向是什么？

A6：工业富联的未来发展方向是成为 AI 时代的领先者。公司将继续坚持 AI 战略，加大对 AI 服务器等新业务的投入，打造核心竞争力，并探索新的商业模式，实现更高盈利。

结论

工业富联在 AI 浪潮中迎来了新的发展机遇。公司凭借强大的代工能力，在 AI 服务器领域获得了快速增长。然而，工业富联的盈利能力仍面临挑战，其市值也存在着波动。未来，工业富联需要继续坚持 AI 战略，打造核心竞争力，探索新的商业模式，拥抱开放生态，才能在 AI 时代实现转型升级，成为 AI 时代的领先者。

关键词： 工业富联，AI，服务器，云计算，数据中心，盈利能力，市值，转型，升级，未来，发展方向。